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2月24日,人民银行为维持银行系统流动性合理充裕,采用利率招标办法开展了100亿元的回购操作。 期限为7天,中标利率为2.20%。 据接受《经济参考报》记者采访的业内人士介绍,受“在当地过年”等因素的影响,居民取现和金融机构流动性诉求减少,央行流动性投入也呈现出“节分前不多放,节分后不多放”的优势 但是,这并不意味着货币政策要采取急转弯和自由紧缩。

“货币政策“稳”字当头 资金面“紧平衡”将持续”

展望未来,“稳定”仍是货币政策的主基调,央行流动性管理将继续预先调整微调策略,以保持市场利率稳定运行为目标。 总体而言,资金方面将呈现相对“平衡”的态势。

为了应对季节性因素的影响,通常在春节前央行会适当加大流动性投入力度,以满足合理的流动性诉求。 春节过后,季节性因素减弱,现金开始回流,预防性流动性诉求下降,央行也不采取大规模流动性投入操作。

但是,与过去相比,今年春节前后,央行的流动性投入表现出了与往年不同的优势。 具体来说,今年春节前央行共投入跨区资金4300亿元,比去年春节前少投入7500亿元,投入量在历年春节前处于低位。 “央行对跨年资金的投入比较‘克制’,不像往年那样施展‘下调’那样的大招,体现了央行货币政策回归‘正常’的方向和决心。 ”征集联金融首席研究员董希淼做了如下陈述。

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业内人士认为,央行在流动性投入方面的优势与今年的特殊情况有关。 中国银行研究院研究员梁斯表示,与往年相比,今年由于“当地过年”等影响,居民取现和金融机构流动性诉求下降,流动性投入力度较以往有所下降。 年后,流动性开始回流,整体呈现网络回升,但市场利率运行基本稳定。

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但是,公开市场操作的“缩量”还是引起了市场对货币政策“缩量”的担忧,中国人民银行日前转载《金融时报》副本澄清市场“误读”,再次释放了市场强劲的政策信号。 文案显示,目前不应该过分关注央行的操作数量。 否则,可能会对货币政策的方向造成误解。 要点是央行公布市场操作利率、mlf利率等政策利率指标,应关注市场基准利率在一定时期内如何运行。

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梁司长表示,央行此次态度只有回应此前市场货币政策转向的质疑,监控利率指标,才是评估货币政策走向的关键。 从整体上看,流动性管理仍以反复事前调整微调的战略、维持市场利率稳定运行为目标,将dr007等主要利率品种维持在7天回购上下的运行。

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年四季度《中国货币政策执行报告》指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,多次保持稳字,不走弯路,把握政策效果,解决经济复苏与风险防范的关系,保持正常的货币政策空之间的可持续性

梁斯说,今年的货币政策将继续“稳定”一词令人头疼,“稳健”基调不会改变。 在确保政策连续性和稳定性的前提下,继续保持流动性,合理充裕,确保对实体经济的支持力度。

从总体上看,随着经济增长率逐渐回归正常区间,稳定增长压力下降,宏观调控政策将着力建立稳定增长与风险防范的平衡。

光大证券研究所金融业首席拆船师王一峰表示,当前全球再通胀预期开始,外部资金流入等因素的影响增加,基础货币投放渠道可能发生变化、变化。 此外,资产价格的迅速上涨也值得关注。 该分析认为,今后一段时间内,央行公开市场操作可能会维持资金方面的比较平衡的状态。 维持在“比较正常的货币政策操作空之间,对未来可能出现的国内外市场的一些变化也能留下“后手牌”。 ”他说。

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今年的整体利率走势也体现出“稳定”字。 从去年5月到今年2月,lpr连续10个月维持不变。 董希淼表示,这反映出贷款利率下降空之间存在着局限性。 年金融机构向实体经济让利1.55万亿元的阶段性任务已经圆满完成,不具备2021年继续大幅让利的条件。 但是,金融监管部门将继续推进金融更好地服务实体经济。

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东方首席宏观拆放师王青表示,与年吸引银行明显加大信贷投放规模、大幅降低公司贷款利率不同,下一个监管层的首要目标不是继续深降,而是不要出现向上弯曲的趋势。 未来公司的贷款利率将被评为维持低位稳定,将通过2021年降低公司综合融资价格,或者挖掘降低费用的潜力,运用直行工具等定向滴灌方法首要实现。

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恒生银行(中国)有限公司首席经济学家王丹表示,预计央行短期内不会释放过剩的流动性,整体寻求稳定,将继续精准投放到有诉求的实体经济中。 如果单纯扩大流动性供给总量,在目前的经济条件下,要顺利直达实体经济并不容易,很有可能通过金融体系空来带动资产价格的旋转和推高。 市场利率整体稳定,对战术新兴产业和微型公司,或推行定向支撑政策。 王丹表示,央行下一步的目标是加强利率传导机制,稳定流动性,改善实体经济特别是民营公司的融资环境。 这也是迄今为止央行努力的目标。

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